本港「執笠潮」愈演愈烈，從日本城、Living PLAZA到759阿信屋，陸續都有多家分店結業。其中，CEC國際（0759.HK）旗下阿信屋憑着「日本直送」零食起家，高峰期在全港有271家分店，但現在已縮減至160多家，兼且持續虧損，經營前景令人擔憂。某程度上，阿信屋從風光到衰落，可說是本港經濟環境變遷之一個縮影，背後折射着中產外流、電商發達、低價競爭、外遊熱潮等四大趨勢。

阿信屋之誕生本身是一個勵志故事，話說CEC國際原本經營電子線圈生產，但面對內地廠家競爭，生意持續走下坡。該集團老闆林偉駿為了安置麾下職工，於2010年嘗試轉型，在葵涌廣場開設首家「759零食屋」，不久後改名為「759阿信屋」，借鑑日劇《阿信的故事》主角之堅毅精神。

主打「產地直送」和「薄利多銷」兩大特色，阿信屋從日本直接進口各類零食，款式選擇遠勝於傳統超市，價格亦頗為實惠，再加上港人向來喜愛日本食物，故此該品牌很快大受歡迎。阿信屋迅速冒起，分店愈開愈多，在2016年高峰期達到271家，勢頭直逼傳統超市集團，CEC國際之市值一度接近30億元。

然而，林偉駿於2018年不幸病逝，終年59歲。CEC國際由追隨林偉駿多年的老臣子鄧鳳群接掌，後者出任集團主席兼董事總經理至今。與此同時，如同本港不少連鎖商店，阿信屋近年經營逐漸陷困，分店規模截至今年4月底縮減至168家。作為母公司的CEC國際業績持續「見紅」，2025年度淨虧損額達到4383萬元，按年擴大47%。

CEC國際目前市值僅約1.5億元，截至4月底手持5673萬元現金。考慮到其虧損形勢，再加上近月各區更多分店陸續結業，難免令人關注阿信屋之經營前景。有市民擔心，阿信屋倘未能扭轉乾坤，該品牌可能面臨「全線執笠」，屆時勢將對本港舖位市道及就業市場構成衝擊。

跨境電商競爭 「直送」模式失利

總的來說，阿信屋「由盛轉衰」很大程度上屬於非戰之罪，亦可說是本港經濟變遷之一個縮影，背後折射着四大趨勢。首先是「中產外流」，自2019年起有數以十萬人移民離港，當中多屬中產階層，他們亦是阿信屋日本零食之重點客群。當這批人離去後，阿信屋之目標客源銳降，生意難免大受打擊。同樣道理，這也是本港近年很多中檔食肆及商店陷困的主要原因之一。

第二個趨勢是「電商發達」，特別是跨境電商。近年從HKTVmall、YAICHI谷日百貨以至一些中小型電商平台，均從日本直接引入零食銷售，其「直送」模式與阿信屋無異，只不過由實體店變成網店。同時，鑑於網店不受分店面積限制，這些平台的零食款式選擇，比起阿信屋有過之而無不及，故能搶走後者一大截生意。

第三個趨勢是「低價競爭」，以優品360（2360.HK）、大生DS、民生Daily Manson等為代表，近年多個連鎖零食店品牌不局限於日本產品，更大膽網羅內地以至東南亞各地零食，最重要是主打一個「平」字，成功俘虜精打細算的消費者客群。相比之下，阿信屋售賣的日本零食顯然「貴一截」，在「消費降級」大環境下，進一步陷入劣勢。

本地消費空心化 生意更難做

最後一個趨勢當然關乎「外遊熱潮」，尤其自2022年「通關」之後，港人紛紛出遊。一大部分人「返鄉下」赴東瀛，直接在當地掃貨買零食；另一部分人北上遊玩，消費和購物更加「平靚正」。在此形勢下，包括阿信屋在內的本港商戶，以至於商場和食肆，皆面對「本地消費空心化」困境，生意愈來愈難做。

早前市場盛傳京東（9618.HK）擬斥40億元入股佳寶超市，此消息一度刺激CEC國際股價反彈，事關部分投資者憧憬，擁有160多家分店的阿信屋也可能成為內地巨企收購對象。不過正如本欄此前在〈浣熊食堂 vs 七鮮小廚〉一文指出，佳寶超市主打凍肉和新鮮蔬果，最關鍵的其中一項資產是其冷鏈物流體系。相對來說，阿信屋售賣普通零食產品，其對於內地巨企的戰略價值未必很大。

講到底，阿信屋自2010年起創造的傳奇可說象徵着一個時代，那些年本港有很多喜愛日本零食的中產客群，消費者重視「物有所值」，卻非一味追求「最低價」，跨境電商也未像今日發達普及。但時代永遠都在變化，企業也需要適應環境以求生存，阿信屋與很多食肆及商戶都面臨着同類挑戰。同時，有些事物卻屬長久不變，例如《阿信的故事》所彰顯的逆境自強精神，在任何時代都適用，尤其是形勢愈艱難就愈具價值。且看CEC國際和阿信屋憑着已故創辦人林偉駿的「阿信精神」，能否再一次找到新出路。

高天佑